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2024年Q3京东集团财报深度解析

一、金融季报公布

11月14日，香港股市盘后，备受关注的京东集团（JD）正式对外公开了其2024年第三季度的财务报告。财报显示，该季度京东集团取得了稳健的业绩增长，远超市场预期。

具体数据显示，京东在第三季度实现了营业收入高达2604币（约合371亿美元），同比增长5.1%。经营利润也达到了120（约合17亿美元），同比增长了29.5%。非公认会计准则下的经营利润为131，归母净利润为132，同比增长了23.9%。

二、业务亮点及驱动因素

深入分析报告期内的业绩，我们发现几个主要亮点和驱动因素。

带电品类在经历了一段时间的调整后，本季度实现了正增长2.7%，成为整体收入增长的重要推动力。这主要得益于推出的以旧换新，以及高温天气下家电需求的增长。预计这一趋势将在未来几个季度中持续。

一般商品收入保持了强劲的增长势头，其中商超、服装、体育和时尚品类均实现了两位数的增长。这得益于京东优秀的供应链管理、丰富的品类以及出色的用户体验。该季度商超用户的购买频次也实现了显著增长。

平台佣金和广告收入同样表现出色，主要得益于商家折扣费用影响的消失以及3P商家数量的增加，扩大了平台业务的价格层级和产品线。这带动了季度内3P订单量和用户数量的增长。

三、盈利能力及降本增效

在盈利能力方面，京东本季度实现了经营利润的大幅增长，这主要得益于供应链效率的提升和物流业务的降本增效。品类结构的调整以及高毛利品类的占比提升也是重要因素。独立公司口径下的京东物流也实现了利润的超预期释放。

四、未来展望及投资建议

展望未来，随着以旧换新的持续推进和宏观消费环境的回暖，预计京东的业绩表现将继续保持强劲增长。随着平台生态的重构和品类结构的优化，高毛利品类和3P商家的占比将进一步提升，为中长期的利润释放奠定稳固基础。

从估值角度看，尽管当前京东的业绩表现已恢复至2020年左右的水平，但其市盈率（TTM）却远低于历史水平，显示出明显的低估机会。在较大的估值安全边际下，结合公司的持续分红和回购，投资者有望获得稳定的回报。

我们认为京东集团在未来仍具有较高的投资价值。市场有风险，投资需谨慎。在决定投资前，投资者应向专业人士咨询并谨慎决策。我们不承担任何交易决策的责任。