氧化铝粉价格的最新行情

【今日评论】云观察：烧碱市场——出乎预期的回归

春节之后，烧碱现货市场呈现走弱态势，与此烧碱期货价格也出现大幅下跌，期货价格甚至已经贴水现货。面对这样的市场变化，我们不禁要问：盘面为何出现大跌？原先的供需错配逻辑是否还存在？后续市场行情又将如何发展？

一、探究大跌原因

在节前，烧碱现货表现良好。受多种因素影响，包括存量氧化铝的高开工率、新产能的备货需求、出口市场的强劲表现以及补贴的降低负荷等，烧碱现货价格从780元涨至1000元。盘面对节后的预期乐观，给予了升水。

节后市场出现了变化。山东地区以及上游整体库存大幅累积，节后第一周山东地区并未实现去库存，全国整体继续累库。高库存压力下，厂家的持货意愿降低。虽然50碱受到出口及氧化铝买货的提振，格局相对好于32碱，但由于蒸发的限制，其提振作用有限。当盘面开始大幅下跌时，02的仓单货贴水现货销售流入市场，对市场产生了冲击，引发了市场的负反馈。存量氧化铝阶段性的日耗降低，带来了超预期的累库，进一步助推了负反馈。

二、逻辑转变探讨

盘面自去年底开始交易错配行情，然而逻辑已经发生了变化。

氧化铝的提前备货打乱了错配的节奏。新投产的氧化铝在节前就完成了大部分备货的意愿，此外还包括一些投机需求。现货价格的上涨影响了供需平衡。检修力度受到影响，往年的价格下检修意愿明显，但今年高价格影响了非铝的备货意愿，偏向于按需采购。出口优势也降低了，虽然出口fob价格尚可，但成交较为零星。

三、后市行情展望

从近期看，高库存的矛盾需要通过给下游大厂加量或者降价来促进下游尤其是非铝的购买来解决。Q2的检修及非铝的动向将成为关注焦点，它们能否解决库存问题将直接影响价格走势。最终，烧碱市场的行情将取决于产业链是否能有效去库。