煤炭行业还能撑多久

近期，国内煤炭市场呈现稳定供应的格局，随着煤价的回落，下游发电企业的盈利状况逐渐回暖。多家上市电力公司在近期披露的2024年业绩预告中传递出积极信号。

以京能电力为例，该公司预计2024年实现归母净利润的区间为约15.78至19.09，与上年同期相比，表现出显著的业绩增长。这种增长主要得益于社会用电量的增加，公司因此调整了营销策略和电量分配，实现了销售电量的同比增加。公司还坚持“长协为主、市场为辅”的燃料采购策略，有效降低了燃料成本，进一步提升了经营业绩。

华电能源也在2024年实现了归母净利润的扭亏为盈，其主要通过提升电力营销创效、积极抢发增发效益电以及加强煤价管控增效等方式，实现了火电机组辅助服务收益的增加和入厂标煤单价的同比下降。

赣能股份也预计2024年将实现较高的净利润增长，主要得益于区域电力市场交易的积极影响以及新能源的发展。虽然公司平均上网电价和所属火电厂发电量同比有所下降，但由于燃料成本的降低，煤电边际收益仍有所提升。

据卓创资讯统计，2024年国内动力煤市场经历了一波先跌后涨再偏弱的调整过程。分析师任慧云预测，2025年国内动力煤供需格局将继续偏宽松，价格重心下行压力较大，市场供应较为充裕。而在需求方面，由于经济增速放缓和新能源装机容量的快速增长，预计煤电增量有限，耗煤需求增速可能放缓。