最近大宗商品暴跌原因

一、狂飙的历史高点：推波助澜的幕后力量

当商品价格如破竹之势攀升至历史高位，背后究竟隐藏着怎样的力量角逐？让我们一起来揭晓这背后的多重因素。

1. 货币洪流的推动力量

自2008年金融危机以来，全球央行纷纷采取宽松货币，大量货币投放市场。这种货币超发为商品市场注入了强大的动力，当遇到供需缺口时，价格便瞬间飙升。例如铜价突破十年震荡区间，伦镍、原油等品种也经历了剧烈的波动。

2. 金融资本的狂欢之夜

金融资本在商品市场的狂欢愈演愈烈。在2022年的“妖镍”事件中，金融投资者的持仓占比超过70%，逼空行情使得价格单日。金融化程度高的品种，如原油、黄金等，更容易受到投机情绪的影响，与基本面产生偏离。

3. 预期博弈的陷阱

当市场陷入某种预期，价格便容易受到操纵。以2021年的动力煤为例，既有因素导致的供应收缩预期，也有贸易商投机囤货的需求。当市场陷入“越涨越买”的循环时，往往需要的强力干预来终结这一趋势。

二、黑暗中的曙光：历史底部的转机

在商品市场的极端低价背后，隐藏着绝望中的转机。让我们回顾那些历史底部的时刻，探寻其中的机遇。

1. 产能过剩的绞杀战

产能过剩是商品市场的一大杀手。例如，2015年钢铁行业的产能利用率仅为67%，全行业陷入亏损。同样，2023年碳酸锂价格的腰斩，源于全球锂矿的集中释放。

2. 需求坍塌的连锁反应

金融危机或市场需求骤降都会导致商品市场的连锁反应。例如，2008年金融危机后铜需求骤降，库存堆积导致价格暴跌。同样，房地产下行周期也会对螺纹钢价格产生深远影响。

3. 流动性危机的放大效应

在极端情况下，金融市场流动性枯竭会放大商品市场的波动。比如2020年WTI原油期货跌至负值，背后实际上是市场流动性的枯竭，技术面此时失效，情绪成为主导力量。

三、穿越周期的密码：识别关键信号

要想在商品市场中穿越周期，必须学会识别以下五大关键信号：

1. 库存周期的变化，如螺纹钢库存的同比变化往往预示市场走势。

2. 期限结构的逆转，通过观察某些商品的期货结构变化来预测市场趋势。

3. 的拐点，调整往往对市场产生重大影响。

4. 资金流动的情况，如CRB指数持仓量的变化往往对应市场的中期顶部。

5. 跨市场的验证，观察不同市场之间的关联度，如美元指数与黄金的关系。

四、教训：警惕这些陷阱

在商品市场中，有些坑我们必须警惕。比如：

1. 苹果期货逼空事件中的风险信号。

2. 纯碱暴跌背后的需求预期落空。

3. 碳酸锂价格腰斩与产能过剩的警示。