掉期和互换的区别

大家可能对债券市场中的信用违约交换（CDS）这一专业术语感到陌生。那么，究竟什么是信用违约交换（CDS）呢？

信用违约交换，也被称为信用违约掉期或违约掉期，是国外债券市场中的一种常见信用衍生产品。它实际上是一种在一定期限内，买卖双方针对指定的信用事件进行风险转换的合约。在此合约中，寻求信用风事件保护的买方会定期向提供保护的卖方支付费用。一旦触发信用事件，卖方则进行赔付。

信用违约交换的优点：

1. 信用违约交换本身具有很强的流动性，其交易效率高、成本低，因此受到信用市场参与者的广泛欢迎。作为一种公认的市场信用风险关键指标，它能够迅速反映市场的基本情况，有助于化解系统风险。

2. 它不仅能够提升自身，还能够推动整个信用衍生品市场的流动性增加。

3. 通过购买或出售信用违约指数，交易者可以管理信用风险头寸，从而有效地平抑对冲信用风险并化解系统性风险。

4. 定价透明。信用违约交换指标的定价是每日公布的，使投资者能够清晰了解定价过程，有利于投资者对指标定价的公正性进行判断。

信用违约交换的缺点：

1. 尽管买方转移了信用风险，但在某些情况下，他们仍保有对债务人的话语权。

2. 存在裸空交易的情况，即在没有持有相应资产的情况下进行交易。

3. CDS可能会促使银行增加对高风险项目的放贷，降低放贷标准，并可能产生道德风险。因为银行可能因追求短期利益而放松对人的监督。

4. CDS是场外双边交易，缺乏交易所产品的标准化特性，因此存在较大的交易对手风险。这使得交易的安全性和透明度受到挑战。