上市公司和非上市公司

段永平的独特观点与实践

段永平是一位富有智慧的投资者。他曾经指出，在他所加的博友中，大部分在初次发言后不久就被移除了。这提醒大家在参与交流时，应再次审视并遵循他设定的三个基本原则。与博友建立关系的基础，就是要在考虑购买股票时，将其视为非上市公司的一般情况。

段永平的思维模式具有四个显著特点。

第一，他倾向于从反面进行思考。这种方式让他更接近问题的核心，更高效地解决问题。

第二，他非常注重统计思维。通过统计各种现象，他能够判断其是否正常、正确或需要改进的地方。统计数据也帮助他定义和规范自己的行动质量，避免偏执。

第三，他在思考问题时，会考虑事情成立的条件。无论是加博友还是其他事情，他都会明确其成立的条件。

第四，他非常重视规矩的设定。他认为，无论做什么事情，都需要先定义大概的规矩。如果没有规矩，就难以规避风险，赚取的钱也可能会因为缺乏稳定性而迅速失去。

那么，如何做到认为自己是在买一家非上市公司呢？段永平解释道，最简单的投资定义就是假如你拥有足够的资金，你会在特定的价格购买整个公司，然后让它下市。如果在这个价格上你愿意买入，那就是价值投资。反之，如果不想买却还是买了，那可能就偏离了价值投资的本质，而更接近于价格投机。

这种思维方式也体现在他的投资策略中。他把购买上市公司视为购买非上市公司（下市公司）的一种实现方式。即把上市公司的投资看作是非上市公司的投资来处理。这样的做法使他对投资对象更加挑剔和慎重。更重要的是，这种思维模式使他能够以赚取身家而非仅赚取现金的方式进行投资。

长期持股是这种思维模式的主要体现。他追求的是目标公司在长期内实现利润的增长，或者认为当前的利润还有很大的成长空间。比如，他购买苹果和茅台时，都看到了其未来的巨大增长潜力。这种对利润的长期等待和追求，实质上就是要长期持股。

通过将投资视为购买非上市公司，使自己的投资从赚取现金转变为赚取身家。这让他在一个超过现金十几倍甚至上百倍的资金池子里活动。这与芒格的原则相吻合：选择在鱼多的地方钓鱼，并永远不要忘记这个原则。

对于投资者来说，要想在投资中获得更高的收益，不仅要善于寻找好的投资机会，还要有长期的耐心和眼光。正如巴菲特所说，好的投资者应该用利润不断地去买入更多的好公司，这样才能使自己的身家得以提升。这种方式的风险较低，而且盈利效率远高于其他投资方式。

段永平的思维方式与投资策略为投资者提供了一个全新的视角。他强调了规矩的重要性、反面思考的力量、统计思维的应用以及将投资视为长期事业的态度。这些都是投资者在追求更高收益过程中应当学习和借鉴的智慧。