世界上最硬的冰淇淋

近日，联合利华在发布的2024年度财务报告中宣布了一项重要决策：将剥离其冰淇淋业务，并计划在阿姆斯特丹、伦敦和纽约交易所上市。这一举措有望在2025年底前完成。此前，这一业务的估值高达150亿英镑（约合币1400），若成功上市，将成为全球最大的冰淇淋IPO。

据食品产业分析师朱丹蓬的观点，在业绩不及预期的背景下，联合利华选择剥离冰淇淋业务是其精简运营的明智之举。他表示，这一决策符合联合利华的长期战略，有利于最大化股东利益，同时也符合该品类规模效应的重要背景。

联合利华的冰淇淋业务涵盖了和路雪、可爱多、梦龙等知名品牌，在全球冰淇淋市场占有20%的份额，且在全球销量前十的品牌中拥有五个。此次剥离后单独上市，不仅有助于提升该业务的独立运营能力和市场竞争力，还将为联合利华带来可观的资金筹措。

在最新的财务报告中，联合利华详细介绍了冰淇淋业务的最新进展。该业务将以分拆的方式剥离，并在荷兰注册成立新公司，总部仍设在阿姆斯特丹。随后，这一业务将在阿姆斯特丹、伦敦和纽约的交易所进行IPO，这三个交易所也是联合利华股份目前交易的场所。

事实上，联合利华的冰淇淋业务分拆计划早在2024年就已启动。早在去年的业绩报告会上，公司高层就透露了对冰淇淋业务进行“重大调整”的消息，包括大规模的管理层调整、成本精简与产品组合的变动。他们预期2024年冰淇淋的营收和利润都将有所改善。

对于剥离冰淇淋业务的具提原因，联合利华方面透露，主要是由于该业务与公司其他业务的运营模式存在差异，包括供应链、渠道等方面的不一致，同时冰淇淋业务更受季节性因素的影响。而公司的其他业务在发达市场和新兴市场中，在市场路线、研发及制造与分销方面则相互互补。

从业绩表现上看，冰淇淋业务曾是联合利华的负担。2023年度，冰淇淋业务成为公司中增速最低的一项，虽然全年营收达到一定水平，但增长主要源于价格上涨，而非销量增加。而且，联合利华在财报中坦言，冰淇淋全年的表现令人失望，市场份额和盈利能力不断下降。

新任首席执行官司马翰曾表示，冰淇淋业务的成本偏高，主要是由于需要大量冰柜投入。他形容这种情况“令人无法接受”，并带着复杂的心情决定分拆冰淇淋业务。尽管如此，从2024年的财务数据来看，冰淇淋业务的营业额和利润都有所增长，这表明分拆是促进该业务发展的正确决策。

福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪表示，联合利华剥离冰淇淋业务上市是为了优化资源配置、聚焦核心业务的战略调整。这一举措有望为其筹集大量资金，对其未来发展具有积极影响。考虑到其市场份额和品牌价值，冰淇淋业务的上市前景看好，可能成为全球冰淇淋行业的里程碑事件。

在面对业绩压力的背景下，联合利华不得不考虑更多的增长策略。过去两年，其业务增长未能达到股东预期。虽然其2024年销售额达到了一定水平，但营业利润却出现下滑。这主要是由于公司的“增长行动计划”导致重组成本上升和非经常性支出增加。值得一提的是，冰淇淋业务虽只占公司整体营业额的14%，但其增长乏力且难以融入公司生态。

为了调整这一现状，剥离非核心业务、聚焦重点成为了联合利华的首要任务。司马翰在财报中表示，在增长行动计划的指引下，公司力图精简业务、聚焦重点、力求做得更好、更有影响力。事实上，联合利华的业绩早已显现。从过去几年的数据来看，其营收增长缓慢，且更多源于涨价因素而非销量增长。

盘古智库高级研究员江瀚认为，联合利华面临的市场竞争激烈、消费者需求变化以及成本压力上升等多重因素是其业绩下滑的主要原因。消费者需求逐渐向天然、有机等方向转变导致部分产品销量下滑；同时原材料价格的上涨也挤压了其利润空间。

在对未来的展望中，联合利华表示预计2025年基础销售额增长在3%—5%的范围内但基础营业利润率将略有提升。詹军豪指出近年来市场竞争加剧、消费者消费习惯变化以及供应链成本上升等都是导致其业绩承压的因素之一而冰淇淋业务的增长乏力也将继续加大公司的整体压力。

尽管面临挑战但联合利华仍在寻求通过剥离非核心业务等方式来优化其业务组合以实现更好的增长和业绩表现这也将为其在全球市场中保持竞争力提供有力支持。

责任编辑：李婷 主编：张晓雯